Succesfulde M&A-transaktioner på tværs af landegrænser

Yderlige artikler om

Selskabsret

Tyskland: Cannabisloven trådte i kraft den 01.04.2024
MoPeG træder i kraft - hvad skal der gøres?
Insolvens og direktørers personlige ansvar i Tyskland (GmbH)
Andre etablerings­former i Tyskland
Etablering af en filial i Tyskland
Aktieselskab (AG) i Tyskland
Anpartsselskab (GmbH) i Tyskland
Selskabs­etablering i Tyskland
Selskabsret i Tyskland

Når man køber virksomheder eller virksomhedsandele i udlandet, er der altid aspekter at tage hensyn til, som ikke findes på den samme måde i rent nationale M&A-transaktioner. På trods af den tilsyneladende ensartede kulturelle og juridiske praksis i Tyskland og Danmark er der også kulturelle, skattemæssige og juridiske forskelle, som bør tages i betragtning ved M&A-transaktioner i Tyskland.

Mange danske virksomheder har i mange år været internationalt orienterede og aktive på tværs af landegrænser. Tyske virksomheder bliver nu også mere og mere internationale. Danske virksomheder har derfor i stigende grad interesse i at akkvirere tyske virksomheder. Vi vil vise dig de succesfaktorer, der er vigtige for en grænseoverskridende M&A transaktion i Tyskland eller endda for en simpel investering i en tysk virksomhed.

Hvordan fungerer transaktionsprocessen i Tyskland?

M&A betyder Mergers and Acquisition (fusioner og overtagelser af virksomheder), dvs. køb og salg af virksomheder eller kapitalandele i virksomhed. Et køb af en virksomhed i Tyskland fører til et dansk ejerskifte. Succesen af M&A-transaktioner afhænger af mange forskellige faktorer. Ikke alle disse succesfaktorer er af juridisk eller økonomisk karakter. Succesfulde M&A-transaktioner er ofte kendetegnet ved, at de involverede personer har erfaring, udviser stor intuition, kommunikerer godt og forbereder sig grundigt forud for et opkøb af en virksomhed i Tyskland. Hvis der er taget højde for disse faktorer, behøver advokaterne kun at implementere det i købsaftalen, som parterne allerede har aftalt grundigt. Hvis der ikke er taget højde for disse faktorer, er der en langt større risiko for, at der opstår tvister om kontraktens udformning, hvilket kan bringe transaktionen i fare.

Due diligence på tyske virksomheder

Hvis processen er grænseoverskridende, er det meget vigtigt med et godt samarbejde mellem de involverede virksomheders eksterne og interne rådgivere som led i due diligence (undersøgelse af de juridiske, økonomiske og skattemæssige forhold). Omhyggelig due diligence kan identificere de vigtigste deal-breakers, før udkastet til købsaftalen er færdiggjort, og gøre det meget lettere at udarbejde og gennemføre købsaftalen. Grundig due diligence med hensyn til de juridiske og skattemæssige aspekter af virksomhedsovertagelser eller opkøb i Tyskland er af stor betydning, da forskellene mellem de to retssystemer skal identificeres, forstås og evalueres. Den, der ikke i tilstrækkelig grad forstår at vurderer forskellene mellem tysk og dansk ret i forbindelse med en M&A-transaktion, der involverer en tysk virksomhed, risikerer uventede problemer med integrationen af den erhvervede virksomhed i Tyskland.

Hvad er de hyppige udfordringer i en transaktionsproces?

De involverede rådgiveres erfaring er også afgørende. Transaktioner vanskeliggøres ofte eller bringes endda i fare på grund af manglende erfaring og ekspertise i processen og håndteringen af en transaktion. Det giver derfor god mening at udpege erfarne rådgivere i god tid. Uerfarne rådgivere kan medføre betydelige omkostninger. Selvom erfarne og kvalificerede rådgivere ofte opkræver højere timepriser end uerfarne rådgivere, er omkostningerne ved M&A-transaktioner generelt mindre, når der bruges erfarne rådgivere på grund af deres effektivitet.


En ekstern M&A-rådgiver kan hjælpe med at identificere en passende target-virksomhed i Tyskland. Erfarne M&A-rådgivere er også i stand til effektivt og målrettet at styre kommunikationen og processen i forbindelse med virksomhedsovertagelsen i Tyskland.


Særligt ved grænseoverskridende transaktioner er det vigtigt, at de M&A-advokater, der instrueres, også har erfaring og ekspertise med grænseoverskridende transaktioner. For at sikre, at købsaftalens afvikling forløber gnidningsfrit, skal M&A-advokaterne være bekendt med de særlige forhold og krav, der gælder for overdragelse af kapitalandele, selskaber og aktiver i for eksempel Tyskland. Advores har et team af erfarne transaktionsspecialister i begge jurisdiktioner, som er engagerede i at sikre succes for deres klienters M&A-transaktioner, der involverer tyske virksomheder.

Vær opmærksom på kulturelle forskelle

Kulturelle forskelle kan også være en udfordring, selv om de kulturelle forskelle mellem Tyskland og Danmark ofte ikke anses for at være så store ved første øjekast. Men selv små forskelle kan have stor indflydelse på forløbet af M&A-transaktioner. De kulturelle forskelle kan ses i mellemmenneskelige relationer, i måden at kommunikere på og i skikke. Advokaterne hos Advores er godt kendt i tysk og dansk kultur og sprog. Det udnytter vi til vores klienters fordel og sikrer, at kulturforskelle ikke bringer transaktionen i fare.

Hvad kan vi gøre for dig?

Advores har et erfarent team af M&A-specialister. Vores tyske rechtsanwälte og danske advokater kender de juridiske og kulturelle forhold i Tyskland og Danmark og bruger denne erfaring og viden til din fordel. Vi støtter dig i alle faser af grænseoverskridende M&A-transaktioner. Vi rådgiver dig om den grundige forberedelse af transaktionen, vi udfører den juridiske due diligence for dig, vi udarbejder købsaftalen, og vi støtter dig i kontraktforhandlingerne op til underskrivelsen samt i udførelsen af købsaftalen. Vores team hjælper dig med alle efterfølgende selskabsretlige spørgsmål, som f.eks. registreringer, grænseoverskridende fusioner eller andre omorganiseringer. Vi kan levere udkast på tysk, dansk eller engelsk og kan også rådgive dig på alle tre sprog.

Din kontakt­person

Sören Dempe

Rechtsanwalt, Partner

Markus Krieger

Rechtsanwalt, Partner
Rechtsanwalt med speciale i handels- og selskabsret

Thilo Wind

Rechtsanwalt, Partner
Rechtsanwalt med speciale i handels- og selskabsret

Næste artikel

Andre artikel om

Selskabsret