Hvad er Eigenverwaltung?
Eigenverwaltung er en insolvensbehandling, hvor selskabets ledelse fortsat styrer den daglige drift, indgår kontrakter og gennemfører de nødvendige omstruktureringer. I stedet for en klassisk kurator udpeger retten en “Sachwalter” – en uafhængig person, der kontrollerer økonomien, sikrer gennemsigtighed og varetager kreditorernes interesser. Virksomheden arbejder typisk frem mod en insolvensplan, der kan omfatte gældsnedskrivning, frasalg af ikke‑kerneaktiver, tilpasning af kontrakter og finansiering, samt mulige investorindskud. Planen godkendes af kreditorerne og stadfæstes af retten. Eigenverwaltung forudsætter, at virksomheden er ledelses- og rapporteringsmæssigt moden til at styre processen, og at der er realistiske udsigter til en bedre kreditoropfyldelse end ved et traditionelt konkursforløb.
Den foreløbige egenforvaltning: Vorläufige Eigenverwaltung
Processen starter ofte med en foreløbig fase – “vorläufige Eigenverwaltung”. Her indleverer virksomheden konkursbegæring til insolvensretten, som kan åbne en foreløbig konkursbehandling. I denne periode stabiliseres driften: likviditet sikres gennem regler om massefordringer og eventuel forfinansiering, kritiske leverandørforhold normaliseres, og virksomhedens ledelse får arbejdsro under tilsyn af en foreløbig ”Sachwalter”.
Roller og tilsyn
Selv om ledelsen bevarer styringen, er Eigenverwaltung ikke “selvforvaltning uden kontrol”. Retten sætter rammerne, udpeger ”Sachwalter” og fastlægger rapporteringskrav. ”Sachwalter” overvåger likviditetsstyring, bogføring og transaktioner, godkender visse dispositioner og rapporterer til retten og kreditorerne. Kreditorerne organiseres i en kreditorudvalgskreds, som indsigtsfuldt kan påvirke forløbet og give mandat til nøglebeslutninger. Kommunikation og dokumentation er afgørende; ufuldstændig rapportering eller manglende fremdrift kan føre til, at retten ophæver egenforvaltningen og indsætter en klassisk kurator. Professionel forberedelse – herunder 13‑ugers likviditetsbudget, rentabilitetsanalyse, kontraktkortlægning og stakeholderplan – er derfor standard i vellykkede sager.
Fordele ved Eigenverwaltung
Eigenverwaltung kan skabe værdi, fordi ledelsen typisk har den dybeste indsigt i forretningens drift, kunder og leverandørkæde. Det muliggør hurtige og informerede beslutninger under konkursrettens tilsyn, bevarer nøglemedarbejdere og relationer og kan forbedre going‑concern‑værdien. Løn- og leverandørbetaling kan stabiliseres via konkursretlige mekanismer, hvilket mindsker afsmittende tab. Samtidig giver insolvensplanen et fleksibelt værktøj til at forhandle gæld, forlænge løbetider og tiltrække ny kapital – alt sammen inden for en retlig ramme, der sikrer ligebehandling og gennemsigtighed for kreditorerne. For danske moderselskaber med tyske datterselskaber kan Eigenverwaltung være et effektivt redskab til at redde værdier i Tyskland uden at trække den danske koncern med ned.
Risici og faldgruber
Ordningen kræver disciplin og transparens. Hvis ledelsen undervurderer likviditetsbehovet, ikke opnår tilstrækkelig støtte hos nøglekreditorer, eller hvis rapporteringen er mangelfuld, kan processen bryde sammen. Derudover kan visse kontraktparter udnytte options- eller change‑of‑control‑klausuler, hvis de ikke håndteres korrekt. Endelig skal virksomheden dokumentere, at kreditorerne samlet set stilles bedre end i en likvidation – kan dette ikke sandsynliggøres, vil retten typisk ikke opretholde Eigenverwaltung.
Forskelle fra dansk praksis
I Danmark håndteres rekonstruktion i konkurs- og rekonstruktionsreglerne, typisk med udpeget rekonstruktør og tillidsmand, hvor ledelsen ikke på samme måde bevarer styringen under en domstolsbeskyttet proces. Den tyske Eigenverwaltung flytter vægten mod en “debtor‑in‑possession”-lignende model, hvor virksomhedens egne hænder – med konkursretten og Sachwalter som sikkerhedsrækværk – fører an. For danske virksomheder, der primært kender dansk rekonstruktion, betyder det, at man i Tyskland kan arbejde mere operativt med turnaround‑tiltag, så længe governance, budgetter og transparens er i top.
Hvornår giver det mening?
Eigenverwaltung egner sig til virksomheder med sund kerneforretning, men med midlertidigt pres fra gæld, energi‑ og råvarepriser, supply‑chain‑forstyrrelser eller engangstab. Det er særligt relevant, hvis der findes realistiske muligheder for driftsforbedringer, frasalg og refinansiering, og hvis ledelsen kan allokere den nødvendige tid og eksterne rådgiverressourcer. Har virksomheden allerede tabt nøglekunder eller står over for uoverstigelige retssager, kan en klassisk konkurs eller kontrolleret afvikling være mere hensigtsmæssig.
Praktiske råd til danske selskaber i Tyskland
- Tag tidligt kontakt til specialiserede rådgivere i Tyskland – timingen afgør, om egenforvaltning overhovedet er mulig.
- Forbered et robust 13‑ugers likviditetsbudget og scenarieplaner.
- Kortlæg kritiske kontrakter, sikkerheder og leverandører; identificér nødvendige godkendelser.
- Skab tidlig dialog med nøglekreditorer og potentielle investorer.
- Etabler et rapporterings‑setup, der tilfredsstiller både konkursretten, ”Sachwalter” og kreditorudvalg.
Samhandel med en forretningspartner i egenforvaltning – kan man fortsætte?
Ja. Når en tysk forretningspartner går i egenforvaltning, er det som hovedregel muligt – og ofte fornuftigt – at fortsætte samhandlen. Nye leverancer og tjenester, der udføres efter indledningen, skal som udgangspunkt betales som led i den løbende drift, hvilket reducerer modpartsrisikoen sammenlignet med “gammel gæld”. Det er dog klogt at:
- aftale tydelige betalingsbetingelser (forudbetaling, escrow eller korte kredittider),
- sikre ejendomsforbehold og leveringsbetingelser,
- afklare godkendelsesbehov fra ”Sachwalter” ved større dispositioner,
- opsætte en Treuhandkonto ved større dispositioner,
- følge virksomheds- og retlige meddelelser fra retten/”Sachwalter” for at tilpasse vilkår. Fortsat handel kan være med til at bevare værdien i modpartens virksomhed og dermed også forbedre dine egne dækningsmuligheder.
Kontakt os i dag
Har jeres tyske datterselskab brug for en kontrolleret rekonstruktion, eller overvejer I Eigenverwaltung eller vorläufige Eigenverwaltung, hjælper vi med vurdering, forberedelse og gennemførelse, på tværs af Danmark og Tyskland. Tag gerne kontakt for en uforpligtende drøftelse af mulighederne og de næste skridt.
Hvis din tyske forretningspartner er gået konkurs under egenforvaltning, rådgiver vi dig gerne om et eventuelt videre samarbejde samt håndhævelse af dine rettigheder/sikkerhedsrettigheder.
Rutschow
Rechtsanwältin, Advokat
Fachanwältin für Sanierungs- und Insolvenzrecht
